TÉCNICAS DE DESCUENTO DE FLUJOS DE EFECTIVO (DCF)-Necesidad de Evaluación de Proyectos

Valor presente neto (VPN) es la suma de los valores actuales de todas las entradas y salidas de efectivo asociados con un proyecto. La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de rendimiento real esperado de una inversión. La TIR es la tasa de descuento que hace que . la inversión de valor presente neto igual a cero si una inversión es el valor presente neto es positivo, ellos es la tasa interna de retorno superior a su costo de capital, si una inversión de valor presente neto es negativo, entonces su tasa interna de retorno es inferior a su coste de la capital.

VAN vs TIR

Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR) Los métodos son el grupo de la misma secuencia, es decir, el método de flujo de caja descontado, sin embargo, son diferentes entre sí en varios aspectos de la diferencia entre los dos es la siguiente.:

1. El método de Valor Presente Neto toma la tasa de interés como un factor conocido, mientras que la Tasa Interna de Retorno método tiene la tasa de interés como un factor desconocido.
2. El método de Valor Presente Neto trata de averiguar la cantidad que puede ser invertido en un proyecto determinado, para que su ganancias esperadas exactamente será suficiente para pagar este monto con intereses a la tasa del mercado. Por otro lado, la Tasa Interna de Retorno método busca encontrar el tipo de interés máximo en que los fondos invertidos en el proyecto podría ser pagado por las entradas de efectivo que surjan de ese proyecto.
3. Tanto el método de valor actual neto y tasa interna de retorno Método proceder a la presunción de que las entradas de efectivo pueden ser reinvertidos en la tasa de descuento en los nuevos proyectos. Sin embargo, la reinversión de los fondos a la tasa de corte es más posible que a la tasa interna de retorno. Por lo tanto, el método de valor actual neto es más confiable que la Tasa Interna de Retorno Método para la clasificación de dos o más proyectos de inversión de capital.

Similitudes en los resultados de unde.r VAN y TIR

Ambos VAN y TIR dará el mismo resultado (es decir, la aceptación o rechazo) en relación con una propuesta de inversión en los siguientes casos:

i. Los proyectos que implican flujos de caja convencional, es decir, cuando un flujo de salida inicial es seguida por una serie de entradas.

ii. propuestas de inversión independientes, es decir, las propuestas de la aceptación de lo que no impide la aceptación de los demás.

La razón de la similitud en los resultados en los casos anteriores es sencillo. En el caso del método de valor actual neto, una propuesta es aceptable si su VAN es positivo. VAN será positivo sólo cuando el rendimiento real de la inversión es más que la tasa de corte. En el caso del método de la TIR de una propuesta es aceptable sólo cuando la TIR es mayor que la tasa de corte. Por lo tanto, ambos métodos darán resultados consistentes ya que la aceptación o rechazo de esta propuesta en virtud tanto de ellos se basa en el rendimiento real es más alta que la tasa de corte.

Resultados contradictorios en el VAN y TIR

. Métodos VAN y TIR puede dar resultados diferentes en el caso de proyectos mutuamente excluyentes, es decir, proyectos donde la aceptación de uno daría lugar a la no aceptación del otro conflicto de resultado puede ser debido a una o más de las siguientes razones:

1. Los proyectos requieren desembolsos de efectivo diferente.
2. Los proyectos tienen una vida desiguales.
3. Los proyectos tienen diferentes patrones de flujo de efectivo.

En tal situación, el resultado dado por el método VAN debe confiarse en ella. Esto es así porque el objetivo de una empresa es maximizar la riqueza de sus accionistas. Método de la TIR se refiere a la tasa de retorno de inversión más que el rendimiento total de la inversión por lo que no es compatible con el objetivo de maximización de la riqueza. método VAN considera que el rendimiento total de la inversión. Por lo tanto, en el caso de proyectos mutuamente excluyentes, cada una con un VAN positivo, el que, con el mayor VAN tendrá el efecto más beneficioso sobre riqueza de los accionistas.

En el caso de proyectos que requieren desembolsos de efectivo diferente, el problema también puede resolverse mediante la adopción de enfoque gradual, una forma modificada del método de la TIR. De acuerdo con este enfoque en el caso de dos proyectos mutuamente excluyentes que requieren desembolsos de efectivo diferente, la TIR de inversión incremental de la proyecto que requiere una mayor inversión se calcula. En caso de que la TIR es mayor que la tasa de rentabilidad requerida, el proyecto tiene mayor no descuento de flujos de efectivo debe ser aceptado de lo contrario, debe ser rechazada.